“对于这只票，我没什么可说的，没法说。”4月1日，多位分析人士在谈及东方通信（600776.SH）时，不约而同地作出上述表述。

前一天，东方通信发布的年报显示，2018年，营业收入和扣非净利润均有所下滑，经营现金流净额持续为负。

但是，东方通信的股价并未受业绩影响。4月1日，东方通信低开高走，早盘触及涨停，后一度开板，最终还是强力拉升，以涨停收盘，报30.99元。

作为今年以来资本市场最耀眼的妖股，东方通信行情的持续时间已经大大超出市场预期。此前，在东方通信股价最为疯狂的时候，曾有通信行业分析人士对21世纪经济报道记者表示，随着年报的公布，一批妖股的行情会渐渐消退，股价还是会跌回基本面。

不过，从4月1日的行情来看，这个转折点似乎还未到来。

5G光环褪去

年报显示，东方通信2018年实现营业收入24.05亿元，同比下降1.33%；实现净利润1.27亿元，同比增长7.78%；扣非净利润为6072万元，同比下降26.4%；经营现金流净额为-3400万元；基本每股收益0.1元。

这份称不上亮眼的年报，放在其他个股身上，或许不会激起浪花，但在东方通信这里，却再次搅动风云。

4月1日早盘，东方通信低开高走，盘中即触及涨停，虽然之后一度开板，但最终还是强力拉升，以涨停收盘，报30.99元。当天成交金额达到38.61亿元，换手率13.43%。

与在二级市场叱咤风云的境遇不同，东方通信一直并未引起机构注意，近一年来，没有机构对其发表评级分析。

而即便是在股价飞涨之后，这份年报也并未在机构中引起波澜，未有相关研报作出点评。4月1日上午，甚至有通信行业分析师对记者表示：“还没有看过他的年报。”

“我们没有去研究这个票，就是一只资金炒作的妖股，背离基本面，没有研究的意义。”一位大型券商通信行业分析师对21世纪经济报道记者说道。

东方通信股价的飞涨来自于5G应用的兴起，但东方通信一度因“伪5G概念股”而备受市场质疑。

在此前的股票交易异常波动公告中，东方通信反复强调，无与5G通信网络建设相关的营业收入。

东方通信表示，东方通信企业网与信息安全产业、智能自助设备产业和其他产业与5G通信网络建设没有关联；信息通信技术服务与运营产业主要产品为4G等运营商商用网络通信工程服务及运营服务，该产业无与5G通信网络建设相关的营业收入。

如果要说与5G的关联，信息通信技术服务与运营产业是东方通信唯一与5G概念沾边的业务。

2017年年报中，东方通信在谈及信息通信技术服务与运营产业时，曾对市场5G网络建设前景做出点评，其谈到“随着4G网络发展成熟，大大增加了移动通信技术服务需求，同时5G商用渐行渐近，为网络优化和服务业务打开了后续市场发展空间”以及“4G网络规模建设投资趋于缓和，2018年为5G网络建设启动前阶段，市场将处于平稳蓄势之中”。

记者注意到，2018年，该产业实现收入5.93亿元，同比增加0.75亿元，同比增长14%，占比25%，主要系公司信息通信技术服务网优业务稳步增长。

或许是为了避嫌，在2018年年报中，东方通信谈及该业务前景时仅表述为“随着物联网技术的规模应用以及新的通信技术逐步引入，信息通信技术服务行业仍具有持续的市场发展空间。”并未再提及“5G”字样。

对于该提法的变化，4月1日，东方通信证券部人士对21世纪经济报道记者解释称，是为了“言辞上更严谨”。

股东总数激增

东方通信股价与业绩的背离成为市场共识，从以往的案例来看，“妖股”最终都逃不过股价回归基本面的结局。不少分析师在接受21世纪经济报道记者采访时，都反复强调过投资风险，“长期来看，东方通信的股价会按照基本面往下走。”

但是，这一波行情确实十分“吊诡”。自2019年农历春节以来，持续暴涨的东方通信一直未迎来真正意义上的暴跌。

2月16日，东方通信涨势崩塌，但在3月4日后再次获得4连板。3月7日，东方通信股价达到高点40.49元，收获两个跌停后，股价呈现波浪式前进的形态。3月18日，东方通信甚至又收获了一个涨停板。

18日晚，在东方通信行情持续数月之久后，控股股东普天东方通信集团终于忍不住减持。

普天东方因自身生产经营资金需求，计划自减持股份合计不超过2152万股，减持比例不超过总股本的2%。

该公告无异于一枚“炸弹”，第二天东方通信股价大跌，至收盘跌幅7.83%。次日东方通信又发公告，将减持股份更正为不超2512万股。

近期东方通信股价处于调整状态，3月29日，东方通信报收28.17元/股，较41.88元/股的盘中最高价下跌了48%。但不论是与2018年11月26日收获首次涨停前4.46元/股相比，抑或是与2019年农历春节前12.5元/股相比，东方通信至今逾30元的股价仍然十分可观。

“反映出市场热情仍然高涨，每次股价要跌的时候，就有资金往上拉升。股价的转折点可能比想象中来得要晚。”前述通信行业分析师说。

股价飞涨的背后，是市场上游资对东方通信“击鼓传花”式的炒作。龙虎榜显示，最近三个月，如东方财富证券拉萨团结路第二营业部9次买入8次卖出，累计买入金额5.8亿元，卖出金额5.3亿元。

这也直接体现在年报数据上，截至2018年12月31日，东方通信共有12.2万户普通股股东，而到了3月20日，股东户数激增至21.18万户，增幅达到了73.6%。与三季报相比，吴嘉毅、张民两名自然人成为新晋十大股东。